慕尼黑再保险公司是全球最大的再保险公司之一，也是财产保险(P&C)和人寿与健康(L&H)再保险市场的主要参与者。它还拥有一家主要的保险业务ERGO，在P&C和L&H都在德国和其他欧洲市场开展业务。

慕尼黑再保险公布了Q119的结果，这符合我们的预期。更重要的是，管理层维持其全年预测不变。

据报道，该季度的净收入为6.33亿欧元，符合6.32亿欧元的预期。总体而言，该公司在此阶段处于有利位置，以实现其19财年的25亿欧元目标和20财年的28亿欧元。

在结果和股票表现强劲之后，我们将目标价格从200欧元上调至220欧元，并将我们的立场从买入下调至持有。价格目标的上涨来自市盈率从11倍到12倍的改善，与我们用来评价安联的前瞻倍数一致。尽管股票交易接近我们的目标价格，我们维持持有建议，因为我们认为管理层应该能够达到目标。

此外，慕尼黑再保险公司是欧洲保险公司中财力最雄厚的公司之一，其偿付能力II比率为250%，并且在业务的各个方面都享有保守主义的声誉。该集团还有一个回购计划，股息收益率为4%以上。

股息

慕尼黑再保险公司于2019年4月30日召开年度股东大会，投票决定向股东分配2018年营业年度每股9.25欧元的股息。

分享回购

慕尼黑再保险公司董事会已于2019年3月19日决定在2019年5月2日至2020年4月29日的下一次年度股东大会期间收购自有股份，最高总购买价格为10亿欧元。股票交易。

价格目标

我们认为安联的12倍2019年预期收益(18.33欧元)，这是合理的，因为盈利增长的稳定性。根据我们的内部盈利折扣模型，我们设定了每股220欧元的一年目标价格。

关于公司

慕尼黑再保险集团或慕尼黑再保险公司是一家总部位于德国慕尼黑的再保险公司。它是世界领先的再保险公司之一。慕尼黑再保险子公司ERGO是集团的主要保险部门。慕尼黑再保险的股票在所有德国证券交易所和Xetra电子交易系统上市。慕尼黑再保险包括在法兰克福证券交易所的DAX指数，Euro Stoxx 50和其他指数中。