新欧洲证券结算平台TARGET2-Securities(T2S)出现问题时的责任重新出现，中央证券存管机构(CSD)担心如果出现问题，责任将在何处。欧洲中央银行(ECB)T2S项目目前有24个CSD，将于2015年6月启动，签署框架协议，这是一份管理欧洲央行与每个CSD之间关系的法律文件。

纽约梅隆银行外部和监管事务主管詹姆斯坎宁安表示，虽然该协议设定了一种责任制度，但由于保险问题和CSD监管，该议题已重新列入议程，目前正由欧盟委员会审议。

“欧洲央行已经与各种保险公司进行了交谈，以支付其在框架下的责任，但这将是非常昂贵的。我猜它是因为这种保险的先例很少，“他说。

“这是一个问题，因为T2S项目意味着自筹资金。如果有很多保险费用，这些费用将以这种或那种方式传递给CSD和CSD参与者。“

坎宁安表示，尽管该框架难以改变，但欧洲央行已表示正在研究该问题，并将就替代方案提出一系列建议。他说，上个月在T2S咨询小组会议上提出了这个话题。

“欧洲央行已将这一主题放在桌面上。我们不知道这些建议会是什么，但他们警告我们会有一些事情发生，“他说。“有人担心责任制度会发生变化，而且CSD将会暴露出来。”

法律合同

T2S框架协议规定欧洲体系，欧洲央行和其他欧元区中央银行应对CSD承担与T2S服务有关的客户索赔，这是因为欧元体系在履行协议义务时的严重或普通疏忽，而由于其无法控制的情况，任何一方都不应对另一方履行其任何义务负责。

欧洲央行T2S项目的首席顾问Marc Bayle表示，责任框架是法律合同的一部分，不会改变。中央银行正在回答有关此事的CSD澄清请求。

“首先，我们希望系统的一个主要问题永远不会发生，但我们可能只对我们在与CSD建立的合同框架中所定义的事情负责，”他说。

“如果出现问题，我们必须考虑哪些义务未得到适当履行，以及可能需要何种补偿。”

Bayle表示，欧洲央行目前正在研究如何管理框架中定义的责任敞口。“这是一个持续的过程，到目前为止，我们只提供专家/专家建议，以帮助我们为此类责任保险制定框架。”

Euroclear产品管理总监Alexandre de Schaetzen表示，需要明确定义平台启动和运行的责任。

“在目前阶段，仍然很难准确预测潜在的责任问题如何在实践中发挥作用。欧洲央行面临的挑战还在于以合理的价格寻找保险政策，主要是因为难以评估确切的风险敞口。