一些业内资深人士批评欧洲政策制定者在MiFID II下迫使更多交易量从黑暗走向光明。来自欧洲交易所和卖家的高级市场参与者在今年的TradeTech会议的小组讨论中一致认为，MiFID II将活动转移到交易所网站的中心目标是错误的，尽管它已经导致了行业的积极创新。

“我很惊讶MiFID II的意外后果实际上是积极的。在实施MiFID II之前，我们都认为它会对市场产生负面影响，但我们看到了由商业需求驱动的积极创新，”瑞银MTF首席执行官理查德塞马克(Richard Semark)表示。

“这项政策的目标是将交易转移到没有任何支持或基础的光明市场。但是，我们认为市场参与者的现实是，发光的地方往往不是最好的交易场所，所以其他地方已经进入市场，因为我们仍然致力于为投资者获得最佳结果。

同样，交易所运营商Cboe Europe总裁马克赫梅斯(Mark Hemmes)告诉代表们，投资者不断寻求以前由经纪人跨境网络提供的低影响执行，这些网络已根据MiFID II关闭。经纪人转运网络的关闭增加了替代交易场所的使用，如定期拍卖和系统内部化。

“如果你与买家和经纪人交谈，你总是真的需要通过暗池或经纪人交叉网络以低影响的方式进行。Hemmes表示，这些场所与监管机构发生冲突，迫使政治力量将一切转移到一个光明的环境中。

“但行业已经找到了解决方案。我们看到，从MiFID I转移到MiFID II的问题是暗交易的增量方法。人工双量上限导致SI环境下的活动激增和定期拍卖，最终削弱流动性。监管机构需要采取更基本的方法。”

今年，TradeTech Europe一直在讨论将交易量转移到灯火通明的市场的监管策略。花旗欧洲市场结构负责人Jame Baugh在活动第一天就新的交易环境进行了小组讨论，这是这个行业付出的巨大努力。

Baugh说：“大量的创新、时间和资源被用来寻找购买流动性的方法，连接到SI，定期拍卖并浏览他们可以提供的流动性。“不幸的是，渠道转移相当顺利。当我们看向一个灯光明亮的地方的业务比例时，它相对较小。”

由于对英国即将退出欧盟的担忧挥之不去，一些专家一致认为，就竞争加剧而言，英国退出欧盟的长期影响可能是积极的。但其他人重申，需要找到足够的协调和某种形式的互惠，以保持英国在欧盟之外的权利更具创造性。

“这是为了找到一个平衡点，因为最终我们需要整合资本市场。我同意日益激烈的竞争将是积极的，但我们不想危及平等，”Virtu Financial的EirtA Virtu执行服务公司首席执行官罗布博德曼(Rob Boardman)表示。