据报道，Vanguard是一家专门改变投资管理世界的非营利性金融巨头，他希望加入私募股权投资的列车。这是另一个市场，它打算通过被动管理和微量定价指数基金提供给大众来改革，还是Vanguard担心错过一个可能过热的市场，其客户认为比公共股权更性感?

Vanguard已经看到，其公开交易的美国公司的主要市场已从1995年底的7,500点高位缩减至2018年底的4,400点。尽管在此期间公共市场总价值通过升值而大幅增长，根据Pitchbook的数据，股票行业在过去十年中筹集了1.6万亿美元的资金，2018年仅增加了1664亿美元。

在渴望增长的公共公司以及私募股权和主权财富基金的大量现金收购，限制了交易股票的供应。此外，鉴于上市公司的监管要求以及有时令人恶心的股票价格对收益的反应，管理层选择长期保持私有并不奇怪。

因此，Vanguard可能正在寻找另一个市场，但这是正确的吗?它的最佳点是资产类别，它认为是或者应该是大型的，不断增长的，有效定价的，被动管理的，广泛可用的，高流动性的，并且投资者的成本非常低。从表面上看，PE只是规模庞大且不断增长，那么它们如何实现效率，流动性和最低价格呢?

费用太高了?

在过去十年中，私募股权的回报率已超过标准普尔500指数的回报率，为14.3%，而每年复合的回报率为13.1%(来源剑桥协会).Vanguard可能预计追逐有限吸引力交易的巨大资本池将给回报带来压力。这可能最终导致投资者对2%和20%的收费模式犹豫不决，为Vanguard闻名的价格挤压类型做好准备。

一方面，Vanguard通过合作伙伴，如HarbourVest和Pantheon，可以组建一个庞大的私募股权大型基金，其中包含众多个人基金，模仿标准普尔500指数类型。然后，当然，它需要建立一个PE交易所，以促进交易和可接受的和频繁的定价机制。

投资者应该想知道这个市场是否适合Vanguard治疗。在许多突出和棘手的问题中，如何评价高度不透明的私营公司;如何规范定价和披露过程;以及如何处理嵌入式播放器的阻力。

另一方面，也许Vanguard只想提供愿意接受非流动性和相对较高费用的富有投资者，选择参与另一个产生高回报的金融市场。最终，我们会发现。

如果Vanguard的目标是私募股权的真正转型，它将成为鲨鱼学校的鲸鱼。