在截至3月的三个月里，储备银行(RBNZ)和大多数银行经济学家的经济增长超出了预期。

本季度国内生产总值增长0.6%，与去年同期增速持平。

同比GDP增长2.5%(新西兰统计局将12月季度同比值从2.3%上调至2.5%)。

这一数据描绘了比新西兰联邦储备委员会(Federal Reserve)预期更乐观的经济形势，当时美联储在5月份下调了官方现金利率(OCR)，并将季度预测下调至0.4%，将预期下调至2.2%。

表面上看，这说明新西兰联储降息的速度可能没有一些经济学家预期的那么快，但考虑到增长的驱动因素，经济看起来并没有以前那么强劲。

据新闻报道，新西兰元仅从65.4美元微涨至65.6美分。

强大标题背后的弱点

本季度的增长主要由建筑活动推动，与上一季度相比增长了3.7%。非住宅建设投资增长9.9%，住宅建设投资增长2.7%。这些行业的支出达到了历史新高(经过季节性调整)。

本季度制造业活动也增长了1.4%。最大的驱动因素是食品、饮料和烟草制造业、金属制品制造业和矿产制造业。

运输设备、机械设备有所下降。

数据中的一个黑点是服务业增速放缓，占GDP的三分之二。

服务业增速放缓至0.2%——为2012年9月季度以来的最低水平。

这里增长的主要驱动力是医疗保健和社会援助，以及交通、邮政服务和仓储。与此同时，游客数量减少，住宿和餐馆活动减少。

第一产业仅占国内生产总值的7%，经济活动下降了0.7%。

农业活动下降2.3%，主要是因为天气不好。采矿业抵消了这一影响，由于石油和天然气勘探活动增加，采矿业大幅增长。

人均国内生产总值——反映生产率的指标，一段时间以来一直处于较低水平——本季度仅增长0.1%，与上一季度相比有所放缓。

经济学家的反应

ASB首席经济学家尼克塔夫利(Nick Taffley)可能不足以让新西兰央行相信，经济需要进一步的刺激措施。

“然而，商业信心的压制和全球经济形势的持续恶化可能会促使其再次削减支出，”他表示。

“此外，我们认为，一季度建筑业的强劲增长掩盖了经济增长相对疲软的季度。”

此时，凯维银行经济学家贾罗德克尔(Jarrod Kerr)和杰里米库什曼(Jeremy Couchman)指出，随着生产能力的限制，建筑业的增长可能不会持久。他们还对服务业增长乏力表示担忧。

Tuffley接着表示：“我们继续预计新西兰联邦储备委员会今年晚些时候将OCR再下调25个基点，8月仍是最有可能减产的时间。”

西太银行高级经济学家迈克尔高顿说：“今天的结果应该会让新西兰央行在全球风险增加的情况下了解当地的经济形势。

“也就是说，到目前为止，6月份季度的各项指标都受到了压制。”

新西兰联邦储备委员会预计国内生产总值增长将在6月达到最低点。

ANZ银行高级经济学家迈尔斯沃克曼说：“在下半年增长的前瞻性指标开始出现之前，对新西兰央行前景的真正考验不会发生。

“这是因为新西兰联邦储备委员会预测经济势头将强劲反弹，我们认为这是乐观的。

“尽管我们普遍认为增长放缓正在触底，并将从年中开始改变，但我们认为这种改善将是相对渐进的。

“这意味着通胀压力将放缓，这反过来证明了更低的光学字符识别率。”