根据中国圣木披露的公告，截至交割日，圣木高新的实际估值为2.66亿元，低于2018年9月的估值5.95亿元。根据双方约定，蒙牛向中国圣牧和圣牧高新支付的首付款将分别从1.43亿元和1.3亿元降至5514.99万元和5031.11万元，剩余3000万元将在收到付款确认单一周年之日起5个工作日内支付。从圣牧高新的估值来看，估值缩水了40%左右，几乎减半。

蒙牛与中国圣牧的交易可以追溯到2018年12月，当时中国圣牧宣布拟以3.03亿元出售蒙牛持有的圣牧高新51%股份，并成立新的合资公司。交易完成后，中国圣牧将把下游液态奶资产及业务整体移交给合资公司运营。

今年5月，中国圣木再次宣布，此前向蒙牛出售圣木高科51%股权的购股协议项下的所有先决条件均已满足(或以其他方式豁免)，并根据协议条款于5月20日完成购股协议。

有着“有机奶第一股”光环的中国圣牧，主营业务是销售自有品牌的有机常温奶和原奶。该公司由蒙牛前首席财务官姚同山于2009年创立。对于公司估值“缩水”的原因、公司连年亏损以及公司未来发展规划等细节，北京商报记者今日将采访提纲发送给中国圣牧品牌部相关负责人，但截至发稿时，未收到回复。同时，蒙牛品牌部相关负责人并未就圣牧高新收购金额减少对公司的影响给予更多回复。

持续损失

在估值“缩水”的背后，胜木高新的亏损引发关注。中国圣木在公告中表示，由于2018年9月30日至2019年4月30日的经营亏损，圣木高新估值下降。

圣牧高新是中国圣牧的子公司，主要从事下游液态奶产品的生产和销售。对于圣木高新来说，这已经不是第一次亏损了。数据显示，2016年至2017年，圣牧高新分别亏损7699万元和11.85亿元。

除了子公司持续亏损外，中国圣木近年来的业绩也不容乐观。2015年实现净利润8亿元后，中国圣木开始走下坡路；2017年，中国胜木亏损9.86亿元，降幅超过200%。2018年，中国圣牧亏损22.25亿元，同比增长119.17%。

中国圣木在公告中没有提及圣木高新持续亏损的原因。但中国圣牧在2018年财务报告中表示，公司整体亏损主要是公司经营战略调整导致产品销售结构调整，高毛利有机液态奶产品销量大幅下降；有机原料奶供需关系及其他因素。

乳业分析师宋亮今日在接受北京商报采访时表示，圣牧在中国的发展困境是由全行业低迷、公司营销失误等多种因素造成的。数据显示，2014年我国上游地区的原奶养殖业开始萎缩，出现了奶价下跌、产奶量下降、拒奶等现象。农业部数据显示，2018年，原奶收购价格连续8个月下降。此外，受市场影响，为了缓解奶源过剩的问题，中国圣牧在2017年对其产品进行了打折销售。

对双方都好

蒙牛和中国圣牧对这笔交易寄予厚望。蒙牛当时表示，此次交易可以帮助蒙牛进一步优化优质原奶和有机奶源的布局，从而加速公司有机乳品业务的推广。

中国圣牧认为，凭借蒙牛的管理团队和稳定的中国乳制品分销网络，此次交易可以帮助中国圣牧实现更好的上下游协同。我

在胜木高新估值萎缩的影响下，中国胜木2019年的净收入可能会进一步打折。业内普遍认为，圣牧高新估值“缩水”将进一步惠及蒙牛。“去年12月，蒙牛决定收购圣牧高新的股权。由于业绩持续亏损，中圣木业股价早已经历低谷。圣木高新估值的下降，意味着蒙牛可以以更低的价格收下。”据业内人士透露。

宋亮表示，只要投标企业有更多选择，中国圣木不会以如此低的价格出售子公司。不过，蒙牛将给持续亏损的中国圣牧带来新的发展机遇。“未来，蒙牛将把中国圣牧转型为原奶生产商，生产的下游全部汇总到蒙牛体系中，由蒙牛进行统一营销推广。双方可以各司其职，合理分工。从长远来看，这有利于我国神圣畜牧业的发展。