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16、 在“十二五”规划编制中,以低碳为特征的战略性新兴产业规划的编制将作为重点。传统产业的调整改造和战略性新兴产业的发展构成中国经济转型的重要内容,以低碳为特征的新兴产业是未来经济结构转型的方向,而这也必然给节能环保、新兴信息产业、生物产业、新能源、新能源汽车、高端装备制造业和新材料等战略性新兴产业带来长期的投资机会。
17、 如此看来,市场一直期待的风格转换格局仍难以出现,受益于经济转型的既定趋势,新能源汽车、节能减排、智能电网、新材料、高铁等新兴产业,以及医药生物、商业连锁、服装旅游等受益于拉动内需的大消费板块的增长前景十分明确。
18、 长期以来由于蓝筹股缺乏赚钱效应,特别是下半年经济增速放缓,蓝筹股难有持续表现机会。在8月半年报业绩的刺激下,银行板块并未走出一波估值修复行情,相反是跑输大盘。笔者认为,银行股之所以被投资者所抛弃,有几个原因:一是由于宏观政策偏紧,中国经济已处于缓慢减速的趋势中,部分宏观经济指标可能会延续回落的态势,增加了市场对宏观经济的担忧;二是9月份将是房地产市场走势和房地产调控政策的敏感时间窗口;三是据媒体报道,银监会拟提高银行拨备对总贷款比例,此举可能进一步加剧银行资本的不足,引发市场对银行板块融资需求的担忧。而房地产板块,由于近期刚性需求激活多城市楼市成交量大增,京沪先行启动空置房调查,导致房地产二次调控预期加强。因此,以银行、地产为代表的传统意义上的大盘蓝筹股,在经济趋势、政策预期和流动性方面都不具备估值进一步提升的条件。
19、 在经过短期的估值修复后,市场中期的机会有待宏观政策的明显转向和房地产调控目标的实现。综合各方面因素的影响,笔者认为未来市场将继续区间震荡。操作上投资者可以关注预期将在近几个月出台的战略性新兴产业规划,以及将在年底前出台的收入分配改革方案对消费服务和战略性新兴产业带来的长期机会,特别要关注十二五规划在鼓励内需与发展低碳产业方面的政策支持,同时注意规避经济增速回落给相关行业带来的业绩下调超出预期的风险。
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