主要资产管理公司的全球交易高管花在实际交易上的时间越来越少。在对八名主管进行深入采访后，贸易部发现，那些担任这些角色的人在新法规上花的时间比在交易上花的时间多。

毫无疑问，包罗万象的MiFID II正在挑战全球交易主管的角色。虽然需要丰富的交易经验才能在整个队伍中上升，但通常情况下，队伍越大，交易所需的时间就越少。

现在成为首席交易员意味着跟上市场结构和监管的变化，而不是市场状况。这意味着花费在事务上的时间大大减少。

在接受《The Trade》采访的8位全球首席交易员中，有一半人表示，每周交易平均占交易时间的0%至5%。

一位全球首席交易员表示：“平均来说，我每个月处理2%到5%的股票和固定收益，更多关注的是固定收益季末和股票的季度收益季。”

虽然这是过去五年交易者的主题，但2017年正成为买家在欧洲掌握MiFID II的关键一年。

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一位首席交易员解释说：“监管非常重要，我需要花很多时间，不仅要确保我们遵守最新的规则，还要找出我们如何适应为应对而开发的新交易方法的变化。”

消息人士在2016年第四季度发表的一篇对话中表示，一些资深交易员自愿选择离开他们的角色——在某些情况下，离开行业——因为他们不想面对监管审查的阻力。在过去的两年里，The TRADE统计了不少于20名买家，他们来自欧洲的知名资产管理公司，已经离职。

两名全球首席交易员告诉The TRADE，他们甚至放弃了自己的彭博终端，另一名交易员表示，“我正在努力组织起来，以避免这种情况。”

一位要求匿名的前高级股票交易员表示，监管的影响削弱了全球首席交易员在日常交易活动中发挥的作用，其中“由于此前监管的扩散，交易监管者的角色已经降低到准合规/客户销售的角色。”

“如今大多数交易者都非常自给自足，交易角色只是介于两者之间.显然，正如我们在成本降低和利润率下降的情况下所看到的那样，交易员直接与看门人互动是有意义的，”这位前交易员补充道。

MiFID II对全球首席交易员的影响可能最大，因为他们想要掌握大量需要从2018年1月开始观察的工作。一位全球首席交易员表示，他的时间大约是20%-30%。参加MiFID II和合规会议，而另一个人说MiFID II和EMIR占了他们35-40%的时间。《贸易调查》的大多数首席交易员表示，自今年1月以来，大约四分之一的时间花在了MiFID II上。

全球交易员提到的另一个原因是规模。随着合并导致交易团队扩张，全球交易高管退一步越来越普遍。

一位首席交易员表示：“随着团队的扩大，我对项目的参与度增加，我很少执行订单流程。”

另一位告诉The TRADE:“我们不常交易，但当我们这样做时，通常需要全力以赴。”。交易分成约50/50，但随着我们越来越忙，我可以看到我的份额在缩小。如果我们雇佣第三个交易者，我的时间会更好地花在更高层次的任务上。"

重新定义角色。

当然，买家和交易者的角色已经变得更加复杂，他们承担了比过去更多的责任，他们需要更广泛的分析技能来仔细检查他们的卖家和竞争对手。

一方面，监管削弱了全球首席交易员的交易能力，但另一方面，它使他们的角色更具包容性。

安盛投资经理兼全球交易和证券融资主管Paul Squires表示：“监管实际上已经表明了交易高管现在的重要性，因为他们可以在监督执行、团队管理、预算、流程和其他一切方面承担很多责任，为投资组合经理和外部客户提供服务。“在这种结构下，这是完全自然的，因此交易主管不会执行任何通常需要完全专注于市场的执行。”

“我有一个70人的全球团队，38名交易员，每年执行超过7500亿欧元的资产。一个合适的实施平台越来越多地涉及规模、运营效率、技术、工作流程和强有力的治理，这是全球贸易高管的责任。他们应该对交易负责吗？这实际上取决于执行团队的规模和安排。”

这并不是说主要交易者根本不参与交易过程。

对于一些管理结构按地区和/或资产类别细分的资产管理公司来说，这些有能力的交易员更多地参与到实际执行过程中。

受访的主要交易员表示，监管已成为一项责任，并已纳入他们的日常交易职责。一个首席交易员认为他必须通过交易来了解他的团队面临的挑战。

一位负责人强调：“如果你不进入引擎盖，你就无法完全理解你的团队面临的挑战。“这可能是技术、法规、流程、覆盖面等。您必须联系。交易模式的变化，例如

另一位首席交易员评论道：“在某种程度上，预计首席交易员将成为市场结构专家。然而，“在煤炭面上”花费的时间对于帮助理解交易者每天面临的挑战是非常宝贵的。为最终客户获得最优惠的价格至关重要，但在看似不断变化的交易环境中找到流动性来完成交易也非常重要。“

另一位代表解释说，处理监管不应该由首席交易员单独处理。

英国和爱尔兰的交易主管表示，“鉴于监管问题影响了资产管理公司的许多领域，在我看来，它不能完全由交易主管负责处理。” “合规，投资控制，PM和法律以及其他职能都有既得利益。”

“我认为，鉴于资产管理公司所面临的成本压力以及您仍然需要能够提供全面服务的金额，其中越来越多的部分与​​监管问题相关联。”

资产管理者现在希望吸引具有高级分析技能和对技术感兴趣的不同类型的候选人，以此作为协助首席交易者应对这种不断变化的环境的一种方式。

“我聘请了一位新人才，他帮助我完成各种主题，数据分析，交易后报告，起草程序，编写关于MiFIDxs II的内部说明等。我的年轻同事有固定期限合同，不需要今天是彭博终端，“一位全球首席交易员解释道。

当然，监管影响不会永远持续下去。一旦MiFID II于明年生效，保持合规将成为全球首席交易员角色的重要组成部分，但随着系统和准备工作的实施，可能会更加关注交易。

这个角色在很大程度上强调了市场结构，但随着新一代买方交易员和监管专家的出现，主要交易者将重新回到他们最喜欢的东西，赚钱。