市场参与者将无法在系统内部化(SI)系统下联系多个第三方，尽管他们可以授权对冲头寸来执行客户订单。欧洲证券和市场管理局(ESMA)在其最新的问答中澄清了MiFID II下SI的使用规则，官方宣布的SI类似于交易场所，因此必须寻求授权。

如果SI和客户之间的安排超出了双边互动或常规，如果它不承担有风险的活动，或者如果第三方购买和销售利益由OTC执行，则需要授权。

ESMA表示，上述“并不妨碍si对冲执行客户订单产生的头寸”，只要不会导致SI执行无风险交易，汇集多个第三方交易利益即可。

银行被警告不要使用SI系统来创建网络，这样他们就可以以类似于现有经纪人交叉网络(BCN)的方式行事。

凯史文朋(Kay Swinburne)欧洲议会议员在2月份举行的“贸易”的第二届部长会议(MiFID II)弹出式活动中解释说，她已经意识到银行正在密谋联合社会保险公司，这可能使它们能够有效地采取行动，就像新法规禁止的BCN一样。

她表示：“在不到一年的时间里，被告知一些市场参与者如何围绕规则寻求方法，这令人失望，而且这似乎是在利用灰色地带来避免给投资者最优惠的价格。”

欧盟委员会最近表示，它将与ESMA进行对话，找出可能通过系统内部化系统发现和弥补的潜在漏洞。

欧盟委员会委员瓦尔季斯东布罗夫斯基斯通过给ESMA的一封信承认了银行利用si系统作为MiFID漏洞的可能性。

在其问答中，ESMA总结道：“SI不会像叙文19中预见的那样汇集多个第三方交易权益，在叙文19中，对冲交易将在交易场所进行。”